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2013草甘膦行业发展论坛纪要环保约束供

发布时间:2019-11-24 01:51:22

2013草甘膦行业发展论坛纪要:环保约束供给叠加南美需求旺季

基础化工业

草甘膦行业总体向好。草甘膦行业自3Q11起景气回升,至2Q13,产量、价格、口出、企业盈利等行业指标均出现明显好转。随着行业回暖,行业总产能、开工企业数量也大幅上升。为避免出现行业过度投资再次造成产能过剩,环保部联合农药工业协会在13年5月出台《关于对草甘膦(双甘膦)行业进行环保核查的通知》。13年6月,草甘膦行业由于环保核查,工厂检修等因素产量环比下降15%。行业总体趋势向好。

草甘膦环保核查:促进行业优胜劣汰。本次环保核查结束后,环保部、农药工业协会将支持列入公告的优质草甘膦企业发展,挤压不符合环保要求企业生产空间。具体可能采取的措施包括以下四个:(1)行业准入、产品登记、生产核准、指令性生产计划;(2)贸易措施,包括出口配额、出口许可证;(3)税费措施,包括资源综合利用所得税、增值税优惠、出口关税等;(4)淘汰落后产能。

环保核查标准偏严,将推升行业边际成本。本次草甘膦环保核查的内容除基本的环境保护要求外,强调对环保治理设施和过程污染控制的要求。其中过程污染控制指标中"磷元素综合利用率不低于80%"、"氯化钠回收率不低于85%"相对较难达到。若标准严格执行,我们测算将提升草甘膦行业边际成本元/吨。

两高关于环境污染刑事案件适用法律的若干解释增加草甘膦企业环境违法成本。新版本解释"环境污染罪"与06版相比,入罪门槛降低,其中"非法排放、倾倒、处置危险废物三吨以上"即可定性为环境违法(只要排放即违法,无论是否造成不良后果)。生产1吨草甘膦即产生吨母液,处置不当将触犯刑法。由于违规排放的法律成本大幅增加,草甘膦行业小产能废水乱排现象或将显着减小。

重申增持新安股份、江山股份、扬农化工。7月起,草甘膦行业进入南美旺季,从转基因作物种植面积的角度,我们预计2H13草甘膦需求将好于1H13;于此同时,国内草甘膦行业由于环保核查,工厂检修等因素影响,预计6、7、8三个月草甘膦产量将环比下降,7、8月草甘膦供需缺口明显,将推升草甘膦价格上涨。维持对新安股份、江山股份、扬农化工的增持评级。

风险揭示:(1)转基因作物种植推广受阻;(2)国内草甘膦产能无序扩张;(3)孟山都扩建草甘膦产能。

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